每經(jīng)記者｜趙云    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

12月8日，市場(chǎng)高開高走，深成指漲超1%，創(chuàng)業(yè)板指漲超2%。截至收盤，滬指漲0.54%，深成指漲1.39%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.6%。

板塊方面，算力硬件、能源金屬、福建等板塊漲幅居前，煤炭、貴金屬、油氣等板塊跌幅居前。

全市場(chǎng)超3400只個(gè)股上漲。滬深兩市成交額2.04萬(wàn)億，較上一個(gè)交易日放量3109億。

受周末多重利好刺激，今天A股延續(xù)上周五漲勢(shì)，并且是難得的“帶量上攻”，成交額重回2萬(wàn)億元關(guān)口。

流動(dòng)性增強(qiáng)，讓市場(chǎng)高開后的回落變得有限，也讓成長(zhǎng)風(fēng)格的彈性也開始展露。

而從復(fù)盤角度，我們認(rèn)為，A股的爆發(fā)離不開兩個(gè)關(guān)鍵詞。

第一個(gè)關(guān)鍵詞：券商

回顧本月首個(gè)交易日（12月1日），A股也是在放量之下迎來(lái)開門紅，但隨后陷入連續(xù)3天回調(diào)。

本周，市場(chǎng)會(huì)不會(huì)再?gòu)?qiáng)勢(shì)些，減少回調(diào)或“拒絕回調(diào)”呢？

這樣的預(yù)期可以有。原因在于，與此前相比，今天盤面有一個(gè)顯著的變化——“牛市旗手”異動(dòng)了。

以券商ETF（159842）為例，12月1日，大盤放量普漲，該產(chǎn)品僅地量微紅；而今天，其成交額放大到了彼時(shí)的5倍以上，盤中最大漲幅為3.44%，收盤為1.94%。

券商的異動(dòng)并非偶然。

一方面，今天盤中傳出了關(guān)于高層重磅會(huì)議的消息。

另一方面，有分析認(rèn)為，上周末以來(lái)板塊迎兩大利好，且都與“加杠桿”有關(guān)：

一是監(jiān)管層面的支持。上周六，證監(jiān)會(huì)主席吳清在出席中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)第八次會(huì)員大會(huì)發(fā)言時(shí)表示，監(jiān)管層面將強(qiáng)化分類監(jiān)管，對(duì)優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)優(yōu)化評(píng)價(jià)指標(biāo)、適度拓寬資本空間與杠桿上限，提升資本利用效率。

二是融資融券最新開戶數(shù)據(jù)報(bào)喜。中證數(shù)據(jù)有限責(zé)任公司最新數(shù)據(jù)顯示，11月份市場(chǎng)新開融資融券賬戶14.07萬(wàn)戶，環(huán)比10月的13.02萬(wàn)戶增長(zhǎng)8%。截至11月末，市場(chǎng)融資融券賬戶總數(shù)達(dá)到1551.73萬(wàn)戶。

投資者往往在市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，或?qū)ξ磥?lái)有信心時(shí)，才會(huì)敢于嘗試加杠桿操作。

更不必說(shuō)，作為“牛市旗手”的券商板塊，今年以來(lái)累計(jì)漲幅還是個(gè)位數(shù)——截至12月5日，中證全指證券公司指數(shù)年內(nèi)僅上漲1.08%，“補(bǔ)漲”需求很高。

廣發(fā)證券研報(bào)稱，2025年市場(chǎng)活躍度回升，經(jīng)紀(jì)兩融高增，泛自營(yíng)貢獻(xiàn)分化彈性，券商業(yè)績(jī)高增但估值滯漲。2026年隨著慢牛預(yù)期改善、政策利好，行業(yè)ROE持續(xù)提升，alpha有望更加突出，催化機(jī)構(gòu)資金增配。

據(jù)了解，券商ETF（159842）跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，選取中證全指樣本股中至多50只證券公司行業(yè)股票組成，以反映該行業(yè)股票的整體表現(xiàn)。其管理費(fèi)為0.15%，托管費(fèi)0.05%，兩項(xiàng)共計(jì)0.2%；相較其他同類產(chǎn)品普遍0.6%的水平，明顯更低。

場(chǎng)外投資者還可通過(guò)券商ETF聯(lián)接基金（A類：025193；C類：025194）布局券商板塊上行機(jī)遇。

第二個(gè)關(guān)鍵詞：科技

券商的走強(qiáng)，某種意義上增強(qiáng)了市場(chǎng)信心；而盤面上賺錢效應(yīng)最好的，依舊是泛科技方向，這也讓創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)在主要股指中領(lǐng)漲。

具體而言，一個(gè)是以光通信為代表的算力鏈，一個(gè)是商業(yè)航天板塊。

前者全天走強(qiáng)，“易中天”中的天孚通信、中際旭創(chuàng)均創(chuàng)出新高；后者午后回落稍多。

有分析指出，在放量上漲的市場(chǎng)環(huán)境下，短線風(fēng)偏有所提升，但市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化還是較為明顯，多數(shù)的賺錢效應(yīng)還是圍繞著算力硬件與商業(yè)航天展開，因此聚焦前排核心標(biāo)的分歧低吸機(jī)會(huì)或是關(guān)鍵。

上周以來(lái)，商業(yè)航天板塊事件催化不斷。

12月3日，藍(lán)箭航天朱雀三號(hào)重復(fù)使用運(yùn)載火箭發(fā)射入軌，是國(guó)內(nèi)首次嘗試一級(jí)回收的運(yùn)載火箭，引發(fā)廣泛關(guān)注。

據(jù)媒體報(bào)道，12月6日15時(shí)53分，長(zhǎng)征八號(hào)甲運(yùn)載火箭成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌14組衛(wèi)星發(fā)射升空。

12月7日央視《新聞聯(lián)播》，又分別報(bào)道了山東、海南在商業(yè)航天取得的成績(jī)。

國(guó)金證券研報(bào)稱，從時(shí)間角度看，中國(guó)正處于類似Space X 2018-2020年的組網(wǎng)前夜。隨著G60千帆與GW國(guó)網(wǎng)進(jìn)入密集發(fā)射期，衛(wèi)星制造正從實(shí)驗(yàn)室定制向汽車流水線式生產(chǎn)轉(zhuǎn)型。能提供通用化電源、通信、姿控系統(tǒng)的配套商將率先兌現(xiàn)業(yè)績(jī)。

而隨著人工智能的快速發(fā)展，通信行業(yè)正進(jìn)入景氣周期。

中研普華產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)，數(shù)據(jù)中心互聯(lián)(DCI)市場(chǎng)年均增速超20%，到2030年將新增200個(gè)大型數(shù)據(jù)中心，拉動(dòng)光傳輸設(shè)備需求，全球光通信市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)到2030年將突破萬(wàn)億美元。

展望2026年，東莞證券認(rèn)為，人工智能仍為科技行業(yè)創(chuàng)新主線。以算力芯片為例，近年來(lái)國(guó)內(nèi)AI芯片企業(yè)快速發(fā)展并在國(guó)產(chǎn)替代方面取得階段性成果，摩爾、沐曦等企業(yè)加快資本市場(chǎng)布局，疊加騰訊等互聯(lián)網(wǎng)廠商積極適配國(guó)產(chǎn)算力芯片，行業(yè)國(guó)產(chǎn)算力生態(tài)有望加速形成。后續(xù)，一方面關(guān)注AI帶來(lái)的半導(dǎo)體硬件增量機(jī)遇，另一方面，關(guān)注外部限制之下算力、存儲(chǔ)、設(shè)備等環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程。