｜2025年12月10日 星期三｜

NO.1 券商合并新進(jìn)展！“國(guó)信老將”或任萬(wàn)和證券總經(jīng)理

國(guó)信證券近日發(fā)布公告稱，公司董事會(huì)審議通過(guò)《關(guān)于推薦萬(wàn)和證券股份有限公司總經(jīng)理人選的議案》，同意推薦顧湘晴為萬(wàn)和證券總經(jīng)理人選。這是自國(guó)信證券獲批成為萬(wàn)和證券主要股東以來(lái)，首次對(duì)后者高管層面進(jìn)行人事安排。根據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)信息，顧湘晴是一名國(guó)信證券“老員工”，供職已超過(guò)20年。更多公開(kāi)信息顯示，她長(zhǎng)期扎根經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)一線，曾負(fù)責(zé)四川的分支機(jī)構(gòu)工作。2014年顧湘晴獲批成為國(guó)信證券四川第二分公司負(fù)責(zé)人，后擔(dān)任四川分公司總經(jīng)理。2020年左右，顧湘晴回到國(guó)信證券總部，歷任機(jī)構(gòu)事業(yè)部副總裁、資產(chǎn)托管部總經(jīng)理。近年來(lái)，她多次出席行業(yè)私募交流活動(dòng)，分享業(yè)務(wù)見(jiàn)解。

點(diǎn)評(píng)：國(guó)信證券首次對(duì)萬(wàn)和證券高管層進(jìn)行人事調(diào)整，推薦資深“老將”顧湘晴出任總經(jīng)理，標(biāo)志著整合進(jìn)程加速。顧湘晴超20年經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)及分支機(jī)構(gòu)管理背景，有望推動(dòng)萬(wàn)和證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)與國(guó)信體系協(xié)同。此舉將強(qiáng)化券商行業(yè)并購(gòu)整合預(yù)期，中小券商或面臨新一輪洗牌。資本市場(chǎng)對(duì)券商板塊的整合邏輯將重新評(píng)估，行業(yè)集中度提升趨勢(shì)或進(jìn)一步明朗。

NO.2 長(zhǎng)江證券完成董事會(huì)換屆！新增三位湖北國(guó)資代表董事

長(zhǎng)江證券新一屆董事會(huì)成員和經(jīng)營(yíng)管理層出爐！12月9日晚間，長(zhǎng)江證券發(fā)布公告，選舉劉正斌、陳佳、劉元瑞、李俊喜、陳華軍以及趙海濤等為該公司董事，此次選舉，除劉正斌外，新增三位湖北國(guó)資代表董事，劉正斌依然為董事長(zhǎng)。有業(yè)內(nèi)人士指出，湖北國(guó)資及股東方代表入主董事會(huì)，是今年湖北國(guó)資受讓原股東三峽集團(tuán)持有長(zhǎng)江證券股份后，正常的董事會(huì)席位交接。與此同時(shí)，長(zhǎng)江證券在經(jīng)營(yíng)管理層面也進(jìn)行了換屆，劉元瑞繼續(xù)擔(dān)任長(zhǎng)江證券總裁，其他個(gè)別高管進(jìn)行了調(diào)整，并注入新鮮血液。（券商中國(guó)）

點(diǎn)評(píng)：長(zhǎng)江證券完成董事會(huì)換屆，新增三位湖北國(guó)資代表董事，標(biāo)志著湖北國(guó)資深度介入公司治理。此舉或?qū)?qiáng)化公司區(qū)域資源協(xié)同，推動(dòng)業(yè)務(wù)與地方經(jīng)濟(jì)深度融合，對(duì)股價(jià)形成長(zhǎng)期支撐。券商板塊內(nèi)部，國(guó)資控股券商的戰(zhàn)略定位或引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，行業(yè)格局或現(xiàn)微妙調(diào)整。整體來(lái)看，國(guó)資背景券商的治理優(yōu)化或?yàn)槭袌?chǎng)注入新預(yù)期，但需觀察后續(xù)戰(zhàn)略落地效果。

NO.3 股混基金今年自購(gòu)規(guī)模超40億元

監(jiān)管部門近日下發(fā)《基金管理公司績(jī)效考核管理指引（征求意見(jiàn)稿）》，其中要求基金公司高級(jí)管理人員、主要業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年全部績(jī)效薪酬的30%購(gòu)買本公司管理的公募產(chǎn)品，基金經(jīng)理應(yīng)當(dāng)將不少于當(dāng)年全部績(jī)效薪酬的40%購(gòu)買本人管理的公募產(chǎn)品。今年以來(lái)，已有136家公募基金公司啟動(dòng)自購(gòu)，合計(jì)自購(gòu)次數(shù)達(dá)8400次，其中股混基金凈申購(gòu)金額超過(guò)40億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)基金自購(gòu)體量有望繼續(xù)增加，此舉既有助于穩(wěn)定投資者預(yù)期，增強(qiáng)持有信心，也能通過(guò)與投資者利益綁定，激勵(lì)投研團(tuán)隊(duì)更專注于產(chǎn)品的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

點(diǎn)評(píng)：監(jiān)管部門新規(guī)要求基金公司高管與基金經(jīng)理將部分績(jī)效薪酬自購(gòu)旗下產(chǎn)品，強(qiáng)化利益綁定。今年以來(lái)136家公募自購(gòu)股混基金超40億元，彰顯行業(yè)對(duì)后市的信心。此舉或提振市場(chǎng)情緒，增強(qiáng)投資者對(duì)主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品的持有信心，推動(dòng)資管行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。對(duì)基金公司而言，自購(gòu)行為傳遞積極信號(hào)，有利于提升品牌形象與產(chǎn)品吸引力，為市場(chǎng)注入增量資金預(yù)期。

NO.4 月內(nèi)公募基金超200份公告提示跨境ETF溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

12月9日，易方達(dá)基金、華夏基金、南方基金等多家公募機(jī)構(gòu)提示旗下跨境ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，12月9日，南方標(biāo)普500ETF（QDII）在二級(jí)市場(chǎng)的收盤(pán)價(jià)為1.804元，相對(duì)于當(dāng)日的基金份額參考凈值1.7445元溢價(jià)幅度達(dá)3.41%。與其跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF也出現(xiàn)了不同程度的溢價(jià)，博時(shí)標(biāo)普500ETF、國(guó)泰標(biāo)普500ETF、華夏標(biāo)普500ETF（QDII）溢價(jià)率分別為5.58%、4.87%和2.92%。另有其他跨境ETF也出現(xiàn)溢價(jià)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，12月份以來(lái)，已有14家公募機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)布超200份跨境ETF溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

點(diǎn)評(píng)：12月以來(lái)，14家公募機(jī)構(gòu)累計(jì)發(fā)布超200份跨境ETF溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示，南方標(biāo)普500ETF等品種溢價(jià)率超3%，部分甚至達(dá)5.58%。密集預(yù)警反映短期資金涌入導(dǎo)致價(jià)格偏離凈值，投資者需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?？缇矱TF高溢價(jià)現(xiàn)象可能分流A股資金，尤其對(duì)金融、消費(fèi)等板塊形成一定壓力。若溢價(jià)持續(xù)消化，或加劇市場(chǎng)波動(dòng)，但長(zhǎng)期看，風(fēng)險(xiǎn)釋放有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，引導(dǎo)資金回歸理性配置。

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