每經記者｜文多    每經編輯｜魏文藝    

4月9日晚間，雙杰電氣（SZ300444，股價3.82元，市值110.37億元）發(fā)布2025年年度報告。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約48.35億元，同比增長39.23%；歸母凈利潤約1.85億元，同比增長129.41%。

圖片來源：雙杰電氣2025年年度報告

但這份“雙增”的成績單背后也略帶隱憂。數(shù)據(jù)顯示，雙杰電氣2025年扣非凈利潤約8157.66萬元，同比下滑47.60%?？鄯乔昂蟮牟顒e，自然是源于超過1億元的非經常性損益，該數(shù)據(jù)變動的核心原因是所持股權發(fā)生公允價值變動。

更引人關注的是，公司同時披露的內部控制審計報告被出具帶強調事項段的無保留意見。

非經常性損益貢獻超1億元利潤

雙杰電氣2025年的財務報告呈現(xiàn)出復雜的一面。從整體數(shù)據(jù)看，公司營收和歸母凈利潤均實現(xiàn)顯著增長。

但深入分析可以發(fā)現(xiàn)，雙杰電氣利潤的增長并非來自主營業(yè)務的強勁驅動。財報顯示，2025年公司扣非凈利潤僅為8157.66萬元，相較于2024年的1.56億元，同比下降了47.60%。這一降幅與歸母凈利潤的飆升形成了鮮明對比。其中關鍵在于非經常性損益。

根據(jù)年報，雙杰電氣2025年的非經常性損益合計金額達1.04億元，其中，“非金融企業(yè)持有/處置金融資產和金融負債產生的公允價值變動損益/損益”一項就貢獻了1.01億元。具體來說，雙杰電氣持有河北金力新能源科技股份有限公司的股份，本期這些股權的公允價值變動貢獻非經常性損益約1.08億元。

從產品收入結構來看，雙杰電氣的不同業(yè)務板塊表現(xiàn)各異。報告期內，公司新能源業(yè)務整體收入為24.04億元，同比增長56.31%。其中，新能源建設開發(fā)業(yè)務成為拉動營收增長的主力，實現(xiàn)收入15.73億元，同比大增201.16%。然而，同屬新能源板塊的新能源智能裝備業(yè)務卻表現(xiàn)不佳，實現(xiàn)收入7.60億元，同比下降了20.54%。

圖片來源：雙杰電氣2025年年度報告

除了扣非凈利潤的同比下滑，雙杰電氣年報中讓投資者關注的還有內控審計報告。中興華會計師事務所（特殊普通合伙）對雙杰電氣的內部控制出具了“帶強調事項段的無保留意見”審計報告。

該強調事項段明確寫道：“我們提醒內部控制審計報告使用者關注，雙杰電氣下屬子公司雙杰新能有限公司管理人員張濤在任職期間，涉嫌存在非國家工作人員受賄的違法行為。公司已就該事項向公安機關報案，目前案件尚未審結。公司管理層在發(fā)現(xiàn)此情況后，已對張濤予以開除處分，并組織子公司開展內部控制自查工作，力爭避免同類事項發(fā)生?！?/p>

計劃在海外布局產能

2025年，雙杰電氣的研發(fā)投入為1.31億元，同比提升4.5%，研發(fā)人員數(shù)量也略有提升。

在研發(fā)投入穩(wěn)定的基礎上，公司對2026年的規(guī)劃顯得雄心勃勃。雙杰電氣將繼續(xù)穩(wěn)抓“雙碳”機遇，最大限度實現(xiàn)利潤及現(xiàn)金流目標規(guī)劃，確保公司健康快速發(fā)展。

在現(xiàn)有業(yè)務方面，雙杰電氣將持續(xù)深化源網(wǎng)荷儲一體化業(yè)務布局，依托在風電、智能電氣、儲能及充換電等領域的全產業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，公司將聚焦新能源與高載能負荷的深度耦合模式。

2026年，公司還將全面加速海外業(yè)務布局，重點推動變壓器等電力設備的出口，依托已取得國際認證，著力開拓北美及歐洲市場。在歐洲市場，公司將持續(xù)鞏固固體絕緣環(huán)網(wǎng)柜、重合器等優(yōu)勢產品的市場地位，把握環(huán)保替代政策帶來的機遇，進一步拓展市場空間。同時，公司將進一步豐富海外出口品類，新增新能源電力設備出口，并計劃通過在海外布局產能，優(yōu)化供應鏈配置，有效應對國際貿易環(huán)境變化，提升全球交付能力。

在氫能領域，雙杰電氣正布局綠氫產業(yè)集群，致力于將風、光、氫、儲、氨、醇等技術與產業(yè)深度融合，打造全球領先的“風光氫儲氨醇一體化”生態(tài)系統(tǒng)，公司還計劃推動一批示范項目落地。

在玄武巖新材料領域，雙杰電氣計劃打造玄武巖纖維生產基地，開展玄武巖纖維生產配方、工藝及下游應用產品方面的研究開發(fā)工作。

免責聲明：本文內容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

封面圖片來源：每經媒資庫