每經(jīng)記者｜姚亞楠    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

近日，光合創(chuàng)投宣布完成超50億元募資，刷新了年內創(chuàng)投市場的募資紀錄；此外，濟南市發(fā)布政府引導基金盡職免責新規(guī)，最高容虧100%。

在投資市場上，具身智能與機器人賽道持續(xù)引領投資熱度。它石智航創(chuàng)下了具身智能領域迄今最高單輪融資紀錄；老牌私募巨頭貝恩資本出手投資了一家割草機器人公司。

光合創(chuàng)投募資超50億元

近日，光合創(chuàng)投宣布完成新一期雙幣基金的募資，其中第六期早期美元基金，募資總額為4.6億美元；第三期人民幣基金募資規(guī)模20億元，首關已完成10億元，兩只新基金的總規(guī)模折合人民幣超過50億元。

據(jù)介紹，此次美元基金LP包括國家主權基金、大學捐贈基金、慈善基金、全球養(yǎng)老基金、全球母基金、頂級家辦、全球科技龍頭企業(yè)等，地域覆蓋美國、歐洲、亞洲及中東地區(qū)等。值得一提的是，此次美元基金LP新增5家國家主權基金，充分展示了中國資本市場對全球資本的吸引力。新一期人民幣基金，LP涵蓋科創(chuàng)引導基金、產業(yè)投資機構、市場化母基金、高?；饡?yōu)質家族辦公室以及光合生態(tài)圈的創(chuàng)始人和企業(yè)家等。

光合創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人宓群表示，隨著當下中國頭部科技企業(yè)創(chuàng)新能力的躍升，中國已成為全球資本矚目的焦點。雙幣結構能夠為被投企業(yè)提供更靈活、更豐富的資源支持與跨市場協(xié)同，助力其成長為全球領先的科技企業(yè)。

點評：在近年全球私募股權市場募資普遍承壓的背景下，光合創(chuàng)投能完成總規(guī)模超50億元人民幣的雙幣募資，其美元基金LP新增了5家國家主權基金，且地域覆蓋美、歐、亞、中東。主權基金以長線、穩(wěn)健、審慎著稱，它們的入場并非短期逐利，而是基于對中國頭部科技企業(yè)創(chuàng)新能級躍升和長期增長潛力的戰(zhàn)略判斷。這證明中國作為全球科技創(chuàng)新高地的地位并未動搖，對耐心資本仍具有不可替代的吸引力。

最高容虧100%，濟南發(fā)布引導基金盡職免責實施辦法

近日，《濟南市政府引導基金盡職免責實施辦法》（以下簡稱《實施辦法》）印發(fā)，其中針對不同投資階段與風險特征，細化了免責認定與分級容虧標準體系。

具體來看，濟南對引導基金參股基金，根據(jù)基金主要投資階段和項目風險屬性分級設定容虧率上限，允許基金清算時出現(xiàn)最高不超過80%的容虧率。其中：對主要投向最早期（想法驗證期）項目的種子基金，容虧率不超過80%；對主要投向初創(chuàng)期、早中期科技型項目的天使類和創(chuàng)投類基金，容虧率不超過50%；對主要投向較成熟項目的創(chuàng)投類、產業(yè)類基金，容虧率不超過30%。

值得注意的是，其采用整體評價原則，從全鏈條、全生命周期對基金投資組合進行綜合績效評價，在上述容虧率范圍內，最高允許投資若干個項目的參股基金投資單個項目100%虧損。同時，對于引導基金股權直投的種子項目和重點項目，最高允許投資單個項目100%虧損，引導基金股權直投總體容虧率不超過直投總額的30%。

點評：濟南這份《實施辦法》的實質，是承認了科技創(chuàng)新投資必須承受高失敗率這一市場鐵律，并主動將政府資金的風險容忍度拉升至接近市場化天使投資的水平。如果執(zhí)行得當，它將激活本地早期科創(chuàng)生態(tài)，吸引一線創(chuàng)投機構與濟南合作，并為全國其他地方政府引導基金改革提供可復制的制度樣本。

貝恩出手投資割草機器人

近日，貝恩資本宣布投資無繩電動工具及先進戶外動力設備企業(yè)寶時得集團（以下簡稱寶時得）。

公開資料顯示，寶時得成立于1994年，總部位于江蘇蘇州，主營智能割草機器人、家用/專業(yè)電動工具及園林工具等，自主品牌產品銷售已覆蓋全球近70個國家和地區(qū)。貝恩資本 (Bain Capital) 成立于1984年，是知名私募投資公司，管理資產規(guī)模約2150億美元。

點評：在全球供應鏈重構的背景下，貝恩的入局是對中國具備自主研發(fā)能力和全球化品牌的高端制造業(yè)的強烈信心背書。這筆交易的成功，不僅關乎兩家公司，更是為全球資本如何看待并投資“中國智造”提供了一個值得長期關注的經(jīng)典案例。

具身智能最大融資誕生

近日，它石智航宣布完成4.55億美金Pre-A輪融資，創(chuàng)下了中國具身智能有史以來最高單輪融資紀錄。財務投資者層面，高瓴創(chuàng)投與紅杉中國此次聯(lián)合領投它石智航。美團龍珠、中金資本、凱聯(lián)資本、東方富海、鈞山投資等財務基金跟投；戰(zhàn)略投資者層面，美團戰(zhàn)投作為公司重要的基石戰(zhàn)略股東繼續(xù)聯(lián)合領投，同時啟明創(chuàng)投、線性資本、藍馳創(chuàng)投、襄禾資本、洪泰基金等老股東也進行了戰(zhàn)略投資。

產業(yè)投資者層面，TCL創(chuàng)投、孚騰資本、首程控股、建發(fā)新興投資、恒旭資本、國汽投資投資入局。國有資本層面，北京機器人產業(yè)發(fā)展投資基金、上海國投先導首次聯(lián)合投資具身智能公司。

它石智航成立于2025年2月，是一家同時具備?具身智能大模型能力、本體研發(fā)能力和軟硬一體產品量產能力?的AI公司。

點評：它石智航這筆高額融資標志著具身智能進入“超級頭部”競爭時代。頂級財務資本、戰(zhàn)略資本、產業(yè)資本與國有資本可以在一家早期硬科技公司上形成合力。融資金額刷新紀錄只是起點，能否真正打造出可泛化、低成本、高可靠的具身智能產品，并建立起堅實的商業(yè)護城河，才是決定其能否成為下一個行業(yè)標桿的關鍵。

世界模型企業(yè)融資15億元

近日，極佳視界宣布完成近15億元B1輪融資，由某知名科技巨頭、多只頂級國家隊基金、伊利集團CVC健瓴資本、普華資本、華福投資、毅達資本、新型工業(yè)化基金等國資平臺、產業(yè)資本、財務機構等共同投資，華控基金、華民投、一村資本、領陽投資等多個老股東持續(xù)超額加注。

在此之前，今年3月極佳視界剛完成近10億元Pre-B輪融資，近兩個月合計融資25億元。極佳視界稱，目前公司估值已超過100億元，是國內首個世界模型百億元級獨角獸。產品上，極佳視界已陸續(xù)發(fā)布GigaWorld-0、GigaWorld-Policy、GigaWorld-1等世界模型產品。

點評：從投資方結構看，既有頂級科技巨頭、多只國家隊基金，又有伊利CVC等產業(yè)資本，老股東還集體超額加注，說明一級市場對“世界模型”作為AI下一站核心基礎設施的共識正在迅速凝聚。3月Pre-B輪10億，4月B1輪15億，兩輪間隔極短且金額持續(xù)放大，典型的“搶籌式”融資，可見資本市場對其技術領先性和應用爆發(fā)力寄予了極高期望，

金沙江創(chuàng)投投了家老年機器人公司

近日，老年機器人公司皮皮熊宣布完成數(shù)千萬元人民幣A輪融資，由辰德資本、蘇高新領投，金沙江創(chuàng)投等老股東跟投。公司成立以來累計融資過億元人民幣，投資方包括源碼資本、順為資本、鼎祥資本、嘉程資本、云沐資本、仁智資本、金沙江創(chuàng)投、辰德資本、蘇高新金控等。

公開資料顯示，皮皮熊成立于2021年，聚焦老年人生活服務機器人及健康產品，已推出老年代步車和智能電動輪椅兩條產品線。

點評：皮皮熊獲投驗證了“智能化+高性價比”適老出行產品的市場可行性。其代步車與輪椅通過防溜坡、智能助力、毫米波避障等差異化功能，精準滿足了老年人安全、體面且負擔得起的出行需求，源碼、順為、金沙江等頂級VC及老股東持續(xù)加注，也反映出對團隊執(zhí)行力和銀發(fā)經(jīng)濟賽道的長期信心。

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