每經(jīng)記者｜陳晴    每經(jīng)編輯｜張益銘    

4月19日，海波重科（SZ300517，股價12.20元，市值24.45億元）2025年年報正式出爐：公司2025年營收和歸母凈利潤雙雙下滑，扣非后凈利潤更是虧損410.81萬元。這是公司自2016年上市以來，首次在扣非凈利潤層面錄得年度虧損。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，就在業(yè)績“變臉”的同時，公司實控人張海波正持續(xù)減持套現(xiàn)。2025年其已減持295.75萬股，套現(xiàn)超3500萬元；而2026年初披露的新一輪減持計劃，截至目前仍未實施完畢。

工程承接合同金額同比縮減

2025年，海波重科實現(xiàn)營收2.34億元，同比下降44.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為178.08萬元，同比銳減92.26%；扣非后凈利潤虧損410.81萬元，為上市以來首次年度虧損。

對于2025年的業(yè)績下滑，海波重科年報解釋稱，受已完工項目工程款支付進度滯后、行業(yè)市場競爭加劇倒逼項目定價下行等因素影響，公司為保障經(jīng)營穩(wěn)健性，在項目利潤與付款條件之間進行審慎權(quán)衡后開展市場經(jīng)營活動，導致工程承接合同金額同比縮減，進而引致完成產(chǎn)量減少，2025年度營業(yè)收入因此出現(xiàn)同比下滑，疊加公司產(chǎn)能較大，在產(chǎn)量不飽和的狀態(tài)下，固定成本分攤壓力凸顯，對利潤空間形成進一步擠壓。上述多重因素疊加共振，最終造成公司報告期內(nèi)業(yè)績下降。

公司對付款條件的謹慎并非沒有來由。2026年1月底，公司曾預告2025年度歸母凈利潤為900萬元至1330萬元；然而一個多月后的3月中旬，海波重科突然發(fā)布業(yè)績修正公告，將業(yè)績預期大幅下調(diào)為137萬元至205萬元。

這一“變臉”源于商票逾期爆雷。公告顯示，在年度審計過程中，公司持有的個別客戶背書的商業(yè)承兌匯票于2026年2月中旬到期后發(fā)生逾期。結(jié)合催款過程中與客戶的溝通結(jié)果，公司重新評估了資產(chǎn)負債表日應收票據(jù)的可回收性，認為此前預告時的估計存在偏差?；谥斏餍栽瓌t，公司補提了相應信用減值損失，并對業(yè)績預告進行修正。

根據(jù)最終披露的年報，2025年海波重科確認信用減值損失1036.95萬元，其中商業(yè)承兌匯票減值達826.59萬元。

主業(yè)不振，投資“救場”

海波重科的主營業(yè)務為橋梁鋼結(jié)構(gòu)工程，業(yè)務范圍包含橋梁鋼結(jié)構(gòu)的制作、安裝、技術(shù)研究、工藝設計和技術(shù)服務。截至2025年末，公司貨幣資金達1.9億元，交易性金融資產(chǎn)2.35億元，持有現(xiàn)金及類現(xiàn)金資產(chǎn)4.25億元。

在傳統(tǒng)主業(yè)持續(xù)承壓、公司2025年整體業(yè)績不佳情況下，手握超4億元現(xiàn)金資產(chǎn)的海波重科下一步將如何布局？

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2025年海波重科公允價值變動損益以及處置金融資產(chǎn)和金融負債產(chǎn)生的損益合計約715.87萬元，成為影響公司利潤報表的重要因素。而在證券投資方面，公司當年投資的境內(nèi)外股票達數(shù)十只，且行業(yè)比較分散，涉及銀行、醫(yī)藥、化工、食品等多個領(lǐng)域。

對于頻繁證券投資是否分散主業(yè)精力，公司公告稱，所開展的各項證券投資業(yè)務均未影響主營業(yè)務的發(fā)展。

業(yè)績低迷之際，海波重科實控人張海波的減持動作也引發(fā)市場關(guān)注。2025年，張海波減持295.75萬股，套現(xiàn)金額超過3500萬元。

2026年1月，張海波又公布了新一輪減持計劃，擬以大宗交易和集中競價方式合計減持不超過總股本的2.98%。此后的2026年2月10日至3月24日期間，張海波合計減持141.98萬股，占總股本0.71%。

就2025年年報相關(guān)問題，2026年4月20日，《每日經(jīng)濟新聞》記者致電海波重科并向公司發(fā)送采訪郵件，截至發(fā)稿未獲回復。

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