每經(jīng)記者｜劉嘉魁    每經(jīng)編輯｜黃博文    

5月11日晚間，江蘇有線（SH600959，股價(jià)3.97元，市值198.53億元）發(fā)布公告，公司擬斥資不超過(guò)9億元購(gòu)入常熟銀行不超過(guò)3.5%（含）的股份。這家省屬文化國(guó)企正試圖通過(guò)“文化+金融”的跨界布局切入?yún)^(qū)域經(jīng)濟(jì)的核心腹地。

若將視線拉長(zhǎng)，這僅是近期區(qū)域銀行股權(quán)變動(dòng)的一個(gè)縮影。從成都銀行獲地方國(guó)資近10億元連續(xù)增持，到南京銀行、蘇州銀行股東名單中地方國(guó)資比例的悄然上升，再到瑞豐銀行、蘇農(nóng)銀行等農(nóng)商行高管自掏腰包集體護(hù)盤，各路資本正密集以真金白銀對(duì)區(qū)域銀行股進(jìn)行價(jià)值重估。

跨界巨頭與地方國(guó)資的“豪擲千金”

江蘇有線5月11日晚間發(fā)布的一則公告在金融圈引發(fā)關(guān)注。公告顯示，江蘇有線擬使用不超過(guò)9億元的自有資金，通過(guò)上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)、大宗交易等公開方式，購(gòu)買常熟銀行不超過(guò)3.5%（含）的股份。

這意味著，如果頂格完成交易，這家主營(yíng)廣電網(wǎng)絡(luò)與5G通信的省屬國(guó)企將一舉躍升為常熟銀行的第四大股東。江蘇有線表示，此舉是為了優(yōu)化資產(chǎn)配置，盤活存量資金，符合其“文化+金融”的長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略，并且將對(duì)常熟銀行進(jìn)行長(zhǎng)期戰(zhàn)略持有。對(duì)于常熟銀行而言，這不僅是一次資金層面的補(bǔ)血，更是地方優(yōu)質(zhì)資源的一次深度綁定。

將視線轉(zhuǎn)向川渝地區(qū)，地方國(guó)資對(duì)區(qū)域城商行同樣青睞有加。自2025年8月至2026年4月，成都產(chǎn)業(yè)資本控股集團(tuán)有限公司與成都欣天頤投資有限責(zé)任公司兩家國(guó)資企業(yè)連續(xù)對(duì)成都銀行進(jìn)行增持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這兩家受成都市國(guó)資委實(shí)際控制的股東合計(jì)增持金額高達(dá)9.57億元，分別將持股比例推高至6.41%和4.41%。與此同時(shí)，南京銀行也迎來(lái)了江蘇交控、南京紫金投資等本地國(guó)資的頻頻加倉(cāng)。

“地方國(guó)資的密集買入，一方面是出于對(duì)區(qū)域金融穩(wěn)定的考量，另一方面也確實(shí)捕捉到了銀行股當(dāng)下的性價(jià)比。”某資深銀行從業(yè)人士指出，“特別是長(zhǎng)三角和成渝地區(qū)的頭部城商行，其資產(chǎn)質(zhì)量和盈利能力在全國(guó)處于領(lǐng)先地位?！?/p>

高管自掏腰包的“信心背書”

與機(jī)構(gòu)股東們的“財(cái)大氣粗”不同，上市農(nóng)商行的高管們則用實(shí)際行動(dòng)表示決心。

4月29日晚間，瑞豐銀行公告稱，該行董事長(zhǎng)吳智暉、行長(zhǎng)陳鋼梁等7名董事及高級(jí)管理人員，連同總行部門及支行主要負(fù)責(zé)人，集體宣布擬在未來(lái)3個(gè)月內(nèi)增持公司股份，合計(jì)增持?jǐn)?shù)量不低于247萬(wàn)股。

而在蘇農(nóng)銀行，一場(chǎng)歷時(shí)近五個(gè)月的高管增持計(jì)劃剛剛落下帷幕。根據(jù)2026年4月10日晚間披露的公告，蘇農(nóng)銀行行長(zhǎng)王亮，副行長(zhǎng)費(fèi)海濱、耿植三人基于對(duì)公司發(fā)展前景的認(rèn)同，自2025年11月起啟動(dòng)增持計(jì)劃。截至2026年4月10日，三人已通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)增持該行A股股份35.52萬(wàn)股，累計(jì)耗資183.20萬(wàn)元，不僅超額完成了原定的增持下限，而且承諾增持后股份將被鎖定三年。

“高管增持雖然金額無(wú)法與機(jī)構(gòu)動(dòng)輒上億元的‘掃貨’相提并論，但其釋放的信號(hào)意義強(qiáng)烈?！鼻笆鰪臉I(yè)人士分析道，“作為最了解銀行真實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)底牌的內(nèi)部人，高管愿意在低位鎖定資金，本質(zhì)上就是提振當(dāng)前市場(chǎng)過(guò)度悲觀情緒，是一種強(qiáng)烈的估值糾偏信號(hào)?！?/p>

估值觸底與息差企穩(wěn)的“雙重底”

無(wú)論是跨界巨頭的財(cái)務(wù)投資、地方國(guó)資的戰(zhàn)略布局，還是高管團(tuán)隊(duì)的自有資金增持，這波增持潮的底層邏輯離不開當(dāng)前銀行板塊“跌出來(lái)的機(jī)會(huì)”以及基本面的微妙變化。

一方面，極低的市凈率（PB）為長(zhǎng)線資金提供了更具安全邊際的入場(chǎng)點(diǎn)位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前A股42家上市銀行幾乎全線“破凈”，整個(gè)板塊的PB徘徊在0.64倍左右的歷史低位。在資產(chǎn)荒的大背景下，對(duì)追求絕對(duì)收益的耐心資本而言，這類低估值、高股息的資產(chǎn)無(wú)疑具備極高的配置價(jià)值。

另一方面，行業(yè)基本面的邊際改善預(yù)期給了資本入局的底氣。經(jīng)過(guò)近兩年讓利實(shí)體與存量房貸利率調(diào)整的沖擊，市場(chǎng)對(duì)銀行凈息差（NIM）的收窄預(yù)期已經(jīng)充分定價(jià)。2026年一季報(bào)顯示，部分優(yōu)質(zhì)區(qū)域銀行展現(xiàn)出較強(qiáng)的業(yè)績(jī)韌性。以常熟銀行為例，2026年一季度該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.71億元，歸母凈利潤(rùn)12.04億元，同比增幅均超過(guò)6%，顯示出息差企穩(wěn)與資產(chǎn)質(zhì)量承壓后的修復(fù)彈性。

“不能說(shuō)銀行板塊已經(jīng)迎來(lái)全面反轉(zhuǎn)的拐點(diǎn)，但至少黑暗的時(shí)刻正在過(guò)去。”前述資深從業(yè)人士認(rèn)為，“現(xiàn)在的增持更多是基于左側(cè)布局的逆向思維。不過(guò)，我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到，增持行為本身并不能直接創(chuàng)造業(yè)績(jī)，它只是一劑提振市場(chǎng)信心的強(qiáng)心針。銀行股未來(lái)的長(zhǎng)線走勢(shì)，依然取決于宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成色以及銀行自身降本增效、穿越周期的真實(shí)硬實(shí)力?！?/p>

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