2025年，在乳企普遍承壓的行業(yè)背景下，以奶酪產(chǎn)品為主業(yè)的妙可藍(lán)多憑借三大“克難妙手”，交出營(yíng)收凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的前三季度成績(jī)單，第三季度歸母凈利潤(rùn)增速更是高達(dá)214.67%。 站在2025年的收官節(jié)點(diǎn)，市場(chǎng)目光聚焦妙可藍(lán)多未來(lái)新篇。妙可藍(lán)多創(chuàng)始人、CEO柴琇表示，在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)方面，2026年，妙可藍(lán)多將鞏固并擴(kuò)大在中國(guó)奶酪市場(chǎng)的絕對(duì)領(lǐng)先地位。短期看，通過(guò)“極致成本”與“店效倍增”等內(nèi)部運(yùn)營(yíng)優(yōu)化，提升盈利能力和單點(diǎn)產(chǎn)出，為規(guī)模增長(zhǎng)夯實(shí)基礎(chǔ)。 她進(jìn)一步稱(chēng)，在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，妙可藍(lán)多將全力突破過(guò)去以?xún)和癁橹鞯钠奉?lèi)局限。首先是人群滲透，從兒童向成人、中老年群體深度拓展。其次是場(chǎng)景擴(kuò)容，從休閑零食延伸至家庭餐桌及烘焙烹飪場(chǎng)景，并開(kāi)發(fā)像“奶酪堅(jiān)果脆”這樣的高端休閑創(chuàng)新品。在業(yè)務(wù)線(xiàn)發(fā)展方面，深化“TO C+TO B雙輪驅(qū)動(dòng)”，實(shí)現(xiàn)全面鏈路進(jìn)化。 “克難妙手”結(jié)碩果：創(chuàng)新產(chǎn)品供不應(yīng)求、餐飲渠道增速高 2024年，是妙可藍(lán)多充滿(mǎn)變革且蟄伏的一年。一方面，通過(guò)收購(gòu)實(shí)現(xiàn)與控股股東的奶酪業(yè)務(wù)整合，另一方面，在奶酪棒大單品占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位的同時(shí)拓展成人奶酪休閑食品、家庭餐桌，加碼B端餐飲渠道業(yè)務(wù)。之所以說(shuō)是蟄伏，這一年，妙可藍(lán)多的年度歸母凈利潤(rùn)重回增長(zhǎng)軌道，同比增長(zhǎng)114%，但營(yíng)收仍有小幅下滑。 而在即將過(guò)去的2025年，妙可藍(lán)多在已經(jīng)披露財(cái)報(bào)的前三季度，營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)雙雙重回增長(zhǎng)軌道，營(yíng)收同比增長(zhǎng)10.09%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)106.88%，第三季度歸母凈利潤(rùn)增速更是高達(dá)214.67%。 要知道，這樣的一份亮眼成績(jī)單并不容易。在乳企普遍承壓的大背景下，占有最高市場(chǎng)份額的液態(tài)奶業(yè)務(wù)增長(zhǎng)失速，行業(yè)步入結(jié)構(gòu)性調(diào)整期。而主營(yíng)奶酪業(yè)務(wù)的妙可藍(lán)多則在這一年內(nèi)靠著三項(xiàng)創(chuàng)新舉措逆勢(shì)翻盤(pán)：產(chǎn)品創(chuàng)新、場(chǎng)景拓展以及成本控制。 今年以來(lái)，妙可藍(lán)多圍繞奶酪的一系列創(chuàng)新產(chǎn)品都頗受消費(fèi)者歡迎，多款在市場(chǎng)上供不應(yīng)求，包括奶酪小三角、云朵芝士等。同時(shí)，在會(huì)員超市渠道上，妙可藍(lán)多也推出定制化產(chǎn)品，8月下旬，妙可藍(lán)多旗下新產(chǎn)品“奶酪堅(jiān)果脆”正式進(jìn)駐全國(guó)山姆系統(tǒng)開(kāi)售，這不僅為品牌開(kāi)辟了新的增長(zhǎng)路徑，更推動(dòng)奶酪從傳統(tǒng)食材向多元生活場(chǎng)景消費(fèi)單品升級(jí)。 在場(chǎng)景拓展方面，今年妙可藍(lán)多在B端餐飲渠道取得了突破性進(jìn)展。上半年B端餐飲工業(yè)系列營(yíng)收增速達(dá)到了36.26%。這背后離不開(kāi)行業(yè)的趨勢(shì)，尤其是茶飲、烘焙等品類(lèi)對(duì)奶酪應(yīng)用的逐漸普及，也離不開(kāi)妙可藍(lán)多多年來(lái)在細(xì)分領(lǐng)域的深耕與專(zhuān)業(yè)研發(fā)經(jīng)驗(yàn)。 而成本的控制落到財(cái)報(bào)上最為直觀(guān)，第三季度歸母凈利潤(rùn)的亮眼增速足以可見(jiàn)降本增效的成果，一季度和半年報(bào)也均保持了兩位數(shù)或三位數(shù)的增長(zhǎng)，遠(yuǎn)超營(yíng)收增速。如果再進(jìn)一步來(lái)看成本端，2025年妙可藍(lán)多在國(guó)產(chǎn)奶源替代上也有了突出成果，今年11月，妙可藍(lán)多發(fā)布首款國(guó)產(chǎn)原制馬蘇里拉奶酪，這意味著中國(guó)奶酪企業(yè)已經(jīng)攻克了原制奶酪生產(chǎn)過(guò)程中不少難題，對(duì)于B端客戶(hù)而言也意味著有了更多新的選擇。 除了業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)的拓展，2025年妙可藍(lán)多在資本市場(chǎng)上也獲得了更多認(rèn)可，市值管理成效顯著。去年末，妙可藍(lán)多的股價(jià)為每股17.9元，今年截至12月26日收盤(pán)的股價(jià)為每股26.93元，總市值137.4億元。另外，妙可藍(lán)多的企業(yè)影響力也得到了行業(yè)榜單的認(rèn)可，在12月下旬發(fā)布的《2025胡潤(rùn)中國(guó)食品行業(yè)百?gòu)?qiáng)榜》中，妙可藍(lán)多成為價(jià)值增幅較快的企業(yè)之一，增幅達(dá)到63%。 “乘勢(shì)騰飛”譜新篇：反補(bǔ)貼措施護(hù)航、政策東風(fēng)助發(fā)展 隨著2025年接近尾聲，市場(chǎng)更關(guān)注的是，2026年妙可藍(lán)多又會(huì)譜寫(xiě)出怎樣的新篇章？新的一年，對(duì)于妙可藍(lán)多而言意味著什么？ 妙可藍(lán)多創(chuàng)始人、CEO柴琇日前表示，2026年，妙可藍(lán)多的戰(zhàn)略目標(biāo)是依托系統(tǒng)的產(chǎn)品創(chuàng)新與雙輪驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)模式，在持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)總量的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)自身從品牌影響力、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力到組織運(yùn)營(yíng)效率的全方位提升?！埃羁伤{(lán)多）中長(zhǎng)期目標(biāo)則是緊緊抓住行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代與市場(chǎng)擴(kuò)容的機(jī)遇，引領(lǐng)中國(guó)奶酪市場(chǎng)向千億規(guī)模邁進(jìn)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收與利潤(rùn)的同步穩(wěn)健增長(zhǎng)，奪取更優(yōu)異的成績(jī)?！辈瘳L說(shuō)。 柴琇這一句話(huà)透露著巨大的信息量，也預(yù)示著2026年奶酪行業(yè)的新態(tài)勢(shì)。事實(shí)上，無(wú)論是生態(tài)的變化還是政策的東風(fēng)都正在推動(dòng)這一行業(yè)蓬勃發(fā)展，也將推動(dòng)妙可藍(lán)多這一行業(yè)領(lǐng)頭羊“乘勢(shì)騰飛”。 在國(guó)產(chǎn)替代方面，一直以來(lái)國(guó)內(nèi)奶酪企業(yè)在原制奶酪領(lǐng)域受到多方面限制，今年妙可藍(lán)多發(fā)布首款國(guó)產(chǎn)原制馬蘇里拉奶酪，驗(yàn)證了中國(guó)奶酪生產(chǎn)的技術(shù)實(shí)力，而近期的一則消息則將進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)產(chǎn)奶酪的未來(lái)發(fā)展。 12月下旬，商務(wù)部發(fā)布了對(duì)原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)乳制品反補(bǔ)貼調(diào)查初裁公告，初步認(rèn)定原產(chǎn)于歐盟的進(jìn)口相關(guān)乳制品存在補(bǔ)貼，中國(guó)國(guó)內(nèi)相關(guān)乳制品產(chǎn)業(yè)受到實(shí)質(zhì)損害，并決定實(shí)施臨時(shí)反補(bǔ)貼措施。這一反補(bǔ)貼措施精準(zhǔn)指向奶酪、奶油等特定深加工乳制品。業(yè)內(nèi)人士表示，受歐盟補(bǔ)貼產(chǎn)品的價(jià)格擠壓，國(guó)內(nèi)企業(yè)毛利空間被壓縮。這次反補(bǔ)貼措施的實(shí)施，有助于穩(wěn)定行業(yè)預(yù)期，為國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展、爭(zhēng)取市場(chǎng)空間贏(yíng)得窗口期。 回頭來(lái)看，相較于國(guó)外成熟市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)還處于液態(tài)奶為主的階段，固態(tài)乳制品滲透率還較低，行業(yè)下半場(chǎng)必將過(guò)渡到“喝奶”向“吃奶”并行階段，除了依托蒙牛，主營(yíng)奶酪產(chǎn)品的妙可藍(lán)多以外，其他國(guó)內(nèi)乳企如伊利等也在發(fā)力奶酪賽道。這是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì)，也是更高毛利產(chǎn)品的商業(yè)誘惑，而隨著商務(wù)部反補(bǔ)貼調(diào)查初裁結(jié)果的公布，又為行業(yè)增速添了一把火。 行業(yè)的快速發(fā)展，不僅意味著供應(yīng)端市場(chǎng)的快速擴(kuò)容，在需求端市場(chǎng)同樣迎來(lái)了政策的東風(fēng)。12月，工業(yè)和信息化部、國(guó)家發(fā)展改革委、商務(wù)部等6部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于增強(qiáng)消費(fèi)品供需適配性進(jìn)一步促進(jìn)消費(fèi)的實(shí)施方案》提出，要加速新技術(shù)新模式創(chuàng)新應(yīng)用，精準(zhǔn)匹配不同人群需求，培育消費(fèi)新場(chǎng)景新業(yè)態(tài)。奶酪則正是符合人群新消費(fèi)需求、打造新消費(fèi)業(yè)態(tài)的產(chǎn)品?！皣?guó)人健康管理的意識(shí)提升、消費(fèi)者向高品質(zhì)升級(jí)，這都是利好?！辈瘳L說(shuō)，“奶酪在中國(guó)擴(kuò)張極快，奶茶店、烘焙西餐等成為奶酪消費(fèi)的重要B端客戶(hù)。” 憑克難妙手結(jié)碩果，借時(shí)代東風(fēng)啟新程，妙可藍(lán)多有望蓄力騰飛，領(lǐng)航中國(guó)奶酪產(chǎn)業(yè)邁向千億新征程。 （本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）