每經(jīng)記者｜張壽林    每經(jīng)編輯｜廖丹    

開年以來，人民幣持續(xù)運行于7下方，升值勢頭延續(xù)。

近日，有企業(yè)提出，擬適時開展金融衍生品交易業(yè)務(wù)，通過金融掉期、金融期權(quán)等進行套期保值。

元旦假期剛過，有大型家居公司便提出，擬適時開展金融衍生品交易業(yè)務(wù)，并表示，這并非投機操作，而是主動防范匯率、利率波動風(fēng)險，增強財務(wù)穩(wěn)健性、盈利穩(wěn)定性。

2025年以來人民幣匯率走勢 圖片來源：Wind

有企業(yè)擇機開展金融衍生工具交易業(yè)務(wù)

歐派家居1月6日披露，為防范匯率、利率波動風(fēng)險，降低其對公司經(jīng)營產(chǎn)生的不利影響，在遵守國家政策法規(guī)的前提下，公司及子公司擬適時開展金融衍生品交易業(yè)務(wù)，增強公司財務(wù)的穩(wěn)健性與盈利的穩(wěn)定性，并強調(diào)“不進行單純以投機為目的的金融衍生品交易”。

該公司進一步披露，2026年度公司及子公司擬開展金融衍生品業(yè)務(wù)的交易金額不超過30 億元人民幣（含等值外幣）。

根據(jù)公告，擬開展的金融衍生品業(yè)務(wù)包括但不限于金融遠期、金融掉期、金融期權(quán)、結(jié)構(gòu)性遠期、利率掉期、貨幣互換、買入期權(quán)、賣出期權(quán)等；交易對手為具有衍生品交易業(yè)務(wù)經(jīng)營資格、經(jīng)營穩(wěn)健且資信良好的國內(nèi)和國際性金融機構(gòu)。

除歐派家居外，2025年12月30日晚間，泉峰汽車發(fā)布公告稱，2026年度擬開展金融衍生品業(yè)務(wù)，預(yù)計在任一交易日持有的最高合約價值不超過人民幣4億元。擬開展的金融衍生品交易的具體業(yè)務(wù)主要包括但不限于外匯遠期、外匯掉期、利率掉期及其他衍生產(chǎn)品或上述產(chǎn)品的組合。

泉峰汽車表示，擬開展的衍生品交易業(yè)務(wù)是基于公司實際情況，以有效規(guī)避匯率風(fēng)險，減少匯率波動對公司跨國經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響為目的。將根據(jù)當前市場匯率走勢和波動性預(yù)期，擇機在預(yù)計額度范圍內(nèi)開展金融衍生工具交易業(yè)務(wù)。

此外，公告提到，公司秉持匯率風(fēng)險中性原則，盡可能降低匯率波動對主營業(yè)務(wù)以及企業(yè)財務(wù)的負面影響；套期保值以真實業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，以鎖定收匯、付匯匯率為目標，不以獲取投資收益為目的；金融衍生業(yè)務(wù)與真實業(yè)務(wù)品種相同或相近、期限匹配、方向相反、數(shù)量相當。

保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定

開年以來，人民幣對美元持續(xù)運行于7下方。從月線看，2025年4月以來，人民幣對美元整體持續(xù)波動升值。2025年全年，美元對在岸人民幣貶值4.24%。與此對應(yīng)，人民幣對美元幣值全年較大幅度提升。

進入2026年，人民幣對美元是否會持續(xù)維持2025年態(tài)勢？日前，在中國財富管理50人論壇2025年會上，中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤現(xiàn)場分析，短期來看，利好人民幣的因素占上風(fēng)。例如美元繼續(xù)走弱，中國2025年有望順利完成5%左右的經(jīng)濟增長目標，這些因素都提振了市場信心。

但是，往后看，管濤認為不確定性是存在的。第一，美元未必會像大家想象的那樣在2026年大幅貶值。參考歷史數(shù)據(jù)，2017年美元下跌，但在2018年反彈，并未連續(xù)貶值。第二，外部環(huán)境是否穩(wěn)定尚存變數(shù)。第三，2025年經(jīng)濟增長韌性很大程度上得益于強勁的外需，如果2026年外需出現(xiàn)擾動，我們還需要付出更加艱辛的努力。因此，對于所謂的“新周期來了”，還要謹慎看待。

2025年12月下旬召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第四季度例會提出，增強外匯市場韌性，穩(wěn)定市場預(yù)期，防范匯率超調(diào)風(fēng)險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

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