互聯(lián)網(wǎng)大廠又開(kāi)始春節(jié)撒錢(qián)模式了。

騰訊官方發(fā)布《關(guān)于春節(jié)分10億現(xiàn)金的通知》，將在2月1日上線春節(jié)活動(dòng)，用戶上元寶App分10億現(xiàn)金紅包，單個(gè)紅包金額可達(dá)萬(wàn)元。

文心助手在1月26日至3月12日期間也有現(xiàn)金紅包活動(dòng)。用戶在百度APP使用文心助手，有機(jī)會(huì)瓜分5億現(xiàn)金紅包，最高可獲得1萬(wàn)元獎(jiǎng)勵(lì)。此外，百度APP還將作為首席AI合作伙伴參與北京臺(tái)的春晚。

更早之前，字節(jié)跳動(dòng)旗下豆包AI助手，將以獨(dú)家AI云合作伙伴身份登陸2026年央視春晚，提供實(shí)時(shí)互動(dòng)服務(wù)。

這場(chǎng)春節(jié)AI大戰(zhàn)，讓達(dá)哥不由得想起2015年以來(lái)互聯(lián)網(wǎng)大廠發(fā)放春節(jié)紅包的歷史。大致分為三個(gè)階段：一是2015-2018年的移動(dòng)支付之爭(zhēng)，二是2020-2021年的短視頻之爭(zhēng)，三是2022-2025年的電商之爭(zhēng)。

隨著AI時(shí)代的來(lái)臨，AI入口的爭(zhēng)奪也會(huì)很猛烈，互聯(lián)網(wǎng)大廠都不想輸給對(duì)手、輸?shù)粢粋€(gè)時(shí)代。馬化騰表示，2025年唯一花錢(qián)投入比較多的就是AI。對(duì)于元寶App春節(jié)分現(xiàn)金紅包的活動(dòng)，馬化騰希望重現(xiàn)當(dāng)年微信紅包的盛況。

我們回到市場(chǎng)。

今天，A股三大指數(shù)集體收跌。上證指數(shù)下跌0.09%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌0.85%、0.91%。

滬深京三市成交額達(dá)到32810億元，較上周五放量1627億元。個(gè)股跌多漲少，超過(guò)3700只個(gè)股下跌，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌1.33%。

大盤(pán)方面，沒(méi)有太多要說(shuō)的。盡管近期市場(chǎng)投機(jī)情緒降溫，但上證指數(shù)的走勢(shì)用三個(gè)字來(lái)形容就是“真的穩(wěn)”。

不過(guò)，個(gè)股方面的滋味只有自己知道。尤其是追高的投資者，滋味不太好受。對(duì)于這種情況，達(dá)哥也只能雙手一攤并自嘲：至少指數(shù)沒(méi)有虧待大家。

就在收盤(pán)時(shí)，一些權(quán)重股或熱門(mén)板塊的個(gè)股出現(xiàn)了巨額壓?jiǎn)?，比如紫金礦業(yè)的賣(mài)一出現(xiàn)40.7億元的巨額壓?jiǎn)?，中?guó)平安的賣(mài)一出現(xiàn)20.5億元的巨額壓?jiǎn)?，江西銅業(yè)的賣(mài)一出現(xiàn)19.3億元的巨額壓?jiǎn)巍?/p>

這是最近20天以來(lái)出現(xiàn)的第三次巨額壓?jiǎn)吻闆r，前兩次分別出現(xiàn)在1月7日、1月14日，上證指數(shù)次日均迎來(lái)了小幅回調(diào)。

板塊方面也是跌多漲少。在題材和小盤(pán)股的情緒被抑制之后，表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)的就是與國(guó)際宏觀形勢(shì)密切相關(guān)的周期板塊，主要包括有色、石油等板塊。

有色板塊領(lǐng)漲行業(yè)板塊，其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)為黃金、白銀、鎢的公司全部漲停。消息面上，國(guó)際金價(jià)今天盤(pán)中突破5100美元/盎司，白銀價(jià)格單日大漲超7%。

不過(guò)，在白銀等金屬品種行情持續(xù)走強(qiáng)的背景下，監(jiān)管出手了。因3組16名客戶在錫、白銀期貨品種交易中涉嫌未申報(bào)實(shí)際控制關(guān)系，上期所決定對(duì)上述客戶在錫、白銀期貨品種上采取限制開(kāi)倉(cāng)1個(gè)月以及限制出金的監(jiān)管措施。此外，上期所調(diào)整白銀、錫期貨相關(guān)合約交易限額。

在去年黃金大漲之時(shí)，達(dá)哥就提到，黃金牛市開(kāi)啟一兩年后，其他有色金屬品種也將迎來(lái)牛市。不過(guò)，當(dāng)時(shí)有色板塊的市場(chǎng)關(guān)注度并不高，在AI賽道行情及題材炒作行情下，有色板塊的上漲顯得有點(diǎn)靜悄悄。如今，終于迎來(lái)了加速走勢(shì)。

據(jù)財(cái)通證券策略團(tuán)隊(duì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年第四季度，基金在有色板塊的配置比例已經(jīng)達(dá)到11%（三季度為9.2%），在行業(yè)板塊中僅次于配置比例為23%的電子行業(yè)。

2025年第四季度基金加倉(cāng)的還有通信、基礎(chǔ)化工、非銀金融、機(jī)械，配置比例分別為11.1%、5.4%、2.4%、6.3%，分別較三季度提高1.9個(gè)、1.4個(gè)、0.9個(gè)、0.6個(gè)百分點(diǎn)。

上述基金加倉(cāng)的幾個(gè)板塊中，化工板塊的位置相對(duì)不高。化工板塊的一個(gè)邏輯是，資本開(kāi)支高峰已經(jīng)過(guò)去，正進(jìn)入重回報(bào)的周期階段。

此外，2025年第四季度，基金環(huán)比減倉(cāng)幅度較大的板塊有傳媒、計(jì)算機(jī)、電新、醫(yī)藥。

石油板塊漲幅位居行業(yè)板塊漲幅榜第二位，板塊指數(shù)大漲4.6%。中國(guó)石油、中國(guó)海油漲幅均超過(guò)5%，中國(guó)石化漲幅超過(guò)3%。

消息面上，據(jù)央視新聞，美國(guó)海軍“亞伯拉罕·林肯”號(hào)航母打擊群已抵達(dá)中東地區(qū)。該消息對(duì)石油、油運(yùn)等板塊均有影響。

商業(yè)航天板塊今天調(diào)整，板塊指數(shù)跌破了上周五的陽(yáng)線。

段子又有了新版本：商業(yè)航天先懲罰了不相信它的人，又懲罰了背叛它的人，然后又懲罰了相信它的人，周末懲罰了不愿回來(lái)的人，今天懲罰回來(lái)了且堅(jiān)信的人。

這個(gè)段子，每個(gè)標(biāo)點(diǎn)符號(hào)前的內(nèi)容，均對(duì)應(yīng)著商業(yè)航天板塊行情的不同階段。

AI應(yīng)用方面，今天整體調(diào)整。不過(guò)，部分核心股、龍頭股午后迎來(lái)了部分資金的回流，其中，核心股藍(lán)色光標(biāo)盤(pán)中一度下跌9.98%，但尾盤(pán)頑強(qiáng)翻紅。

對(duì)于商業(yè)航天、AI應(yīng)用，達(dá)哥并不認(rèn)為他們的行情已經(jīng)結(jié)束了，只是沒(méi)有強(qiáng)主升預(yù)期而已。

白酒板塊方面，洋河股份業(yè)績(jī)不及預(yù)期，股價(jià)一度逼近跌停。白酒板塊一度受到影響而下挫，但午后回升。近期修成“九陰真經(jīng)”的貴州茅臺(tái)終于迎來(lái)了九連陰之后的首根陽(yáng)線。

2024年8月，洋河股份公告稱(chēng)，2024年度-2026年度，每年度的現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)的70%且不低于70億元。2023年公司凈利潤(rùn)剛好達(dá)到100億元，2024年凈利潤(rùn)只有66.73億元，2025年盈利21.16億~25.24億元。

由于沒(méi)有達(dá)到70億元的分紅保底線，公司又發(fā)布了最新的現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃：2025年度-2027年度，每年度的現(xiàn)金分紅總額不低于當(dāng)年凈利潤(rùn)的100%。

洋河股份這件事告訴我們，在行業(yè)下行階段，炒股光看市盈率不太有用。

達(dá)哥用Wind統(tǒng)計(jì)了2005-2025年每年末申萬(wàn)白酒行業(yè)的市盈率情況，如下圖所示。

白酒板塊最近三輪大底部的PE（TTM）情況是：2008年末為21.58倍，2013年末為8.47倍，2018年末為18.65倍。而在2025年末，白酒板塊的PE（TTM）為18.29倍。

據(jù)財(cái)通證券的數(shù)據(jù)，食品飲料2025年第四季度繼續(xù)遭到機(jī)構(gòu)減持，配置比例為4.4%，而2025年第一季度為8.8%，相當(dāng)于減了一半。

對(duì)于白酒板塊，不知道大家如何看？歡迎關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”來(lái)討論。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：大盤(pán)強(qiáng)勢(shì)震蕩，但操作難度加大。投機(jī)情緒再度被抑制，資金選擇了與國(guó)際宏觀形勢(shì)密切相關(guān)的周期板塊。操作上，不追高，可以觀察低位板塊是否存在補(bǔ)漲機(jī)會(huì)。

PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。

（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝