每經(jīng)記者｜潘婷    每經(jīng)編輯｜黃博文    

3月16日，據(jù)國家金融監(jiān)督管理總局（以下簡(jiǎn)稱“金融監(jiān)管總局”）官網(wǎng)信息，為健全理財(cái)公司監(jiān)管制度體系，推動(dòng)構(gòu)建與能力相匹配的差異化發(fā)展與監(jiān)管模式，金融監(jiān)管總局近日發(fā)布《理財(cái)公司監(jiān)管評(píng)級(jí)暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），構(gòu)建六大評(píng)級(jí)要素與七級(jí)評(píng)級(jí)結(jié)果的完整體系，以資管能力、風(fēng)險(xiǎn)管理等為核心模塊，通過科學(xué)評(píng)分與動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，全面評(píng)估機(jī)構(gòu)經(jīng)營與風(fēng)險(xiǎn)水平。

金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人在答記者問時(shí)指出，部分機(jī)構(gòu)存在發(fā)展定位需進(jìn)一步明確、專業(yè)投資能力有待提高、凈值化轉(zhuǎn)型仍需深化、風(fēng)險(xiǎn)管控不夠完善等問題。監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果是監(jiān)管部門配置監(jiān)管資源、開展市場(chǎng)準(zhǔn)入、采取差異化監(jiān)管措施的重要依據(jù)。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“整體而言，該辦法將推動(dòng)理財(cái)行業(yè)形成‘良幣驅(qū)逐劣幣’的格局，評(píng)級(jí)優(yōu)秀的機(jī)構(gòu)將在創(chuàng)新業(yè)務(wù)、市場(chǎng)準(zhǔn)入上獲得更多機(jī)會(huì)，而評(píng)級(jí)落后的機(jī)構(gòu)則需聚焦整改，行業(yè)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)將向合規(guī)化、高質(zhì)量、強(qiáng)能力方向優(yōu)化，最終助力理財(cái)行業(yè)更好地服務(wù)居民財(cái)富管理與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”

構(gòu)建六大評(píng)級(jí)要素與七級(jí)評(píng)級(jí)結(jié)果的完整體系

“資管新規(guī)”出臺(tái)以來，理財(cái)產(chǎn)品回歸“受人之托、代人理財(cái)”的本源，規(guī)范轉(zhuǎn)型取得積極成效。

記者注意到，《辦法》構(gòu)建了六大評(píng)級(jí)要素與七級(jí)評(píng)級(jí)結(jié)果的完整體系，全面評(píng)估理財(cái)公司的經(jīng)營管理與風(fēng)險(xiǎn)水平，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管精準(zhǔn)化與精細(xì)化。

在監(jiān)管評(píng)級(jí)要素方面，《辦法》設(shè)置公司治理、資管能力、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息披露、投資者權(quán)益保護(hù)和信息科技六大評(píng)級(jí)模塊，分別賦予其10%、25%、25%、15%、15%和10%的分值權(quán)重，并針對(duì)性設(shè)置加分項(xiàng)、扣分項(xiàng)、級(jí)別調(diào)整因素，對(duì)理財(cái)公司經(jīng)營管理和風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。

在評(píng)級(jí)結(jié)果的等級(jí)劃分上，《辦法》規(guī)定監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果分為1至6級(jí)和S級(jí)，數(shù)值越大反映機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)越大，需要越高程度的監(jiān)管關(guān)注。評(píng)級(jí)得分在90分（含）以上為1級(jí)，80分（含）至90分為2級(jí)，70分（含）至80分為3級(jí)，60分（含）至70分為4級(jí)，50分（含）至60分為5級(jí)，低于50分為6級(jí)。

在實(shí)施流程上，《辦法》確立理財(cái)公司的監(jiān)管評(píng)級(jí)周期為一年，評(píng)價(jià)期間為上一年1月1日至12月31日。原則上應(yīng)于每年4月底前完成上年度監(jiān)管評(píng)級(jí)工作。

評(píng)級(jí)結(jié)果與業(yè)務(wù)開展條件的綁定機(jī)制形成強(qiáng)激勵(lì)與硬約束

金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人介紹，監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果是監(jiān)管部門配置監(jiān)管資源、開展市場(chǎng)準(zhǔn)入、采取差異化監(jiān)管措施的重要依據(jù)。

其中，1、2級(jí)理財(cái)公司經(jīng)營穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)狀況較好，監(jiān)管上以非現(xiàn)場(chǎng)和常規(guī)監(jiān)管為主，優(yōu)先支持開展養(yǎng)老理財(cái)?shù)葎?chuàng)新試點(diǎn)類業(yè)務(wù)；3、4級(jí)理財(cái)公司存在一定或較多風(fēng)險(xiǎn)問題，監(jiān)管上需加強(qiáng)重點(diǎn)領(lǐng)域監(jiān)管，采取必要糾正措施，控制增量風(fēng)險(xiǎn)，壓降存量風(fēng)險(xiǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散；5、6級(jí)理財(cái)公司存在嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)問題，監(jiān)管上需實(shí)時(shí)跟蹤風(fēng)險(xiǎn)變化情況，從嚴(yán)限制和化解高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，有序?qū)嵤╋L(fēng)險(xiǎn)處置或市場(chǎng)退出；S級(jí)理財(cái)公司為處于重組、被接管、實(shí)施市場(chǎng)退出等情況的理財(cái)公司，不參加當(dāng)年監(jiān)管評(píng)級(jí)。

值得關(guān)注的是，《辦法》明確，理財(cái)公司因監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果下降導(dǎo)致不再滿足相應(yīng)業(yè)務(wù)開展條件時(shí)，不得新增該類業(yè)務(wù)。如理財(cái)公司下一年度監(jiān)管評(píng)級(jí)結(jié)果仍未恢復(fù)，應(yīng)當(dāng)有序壓降該類業(yè)務(wù)存量。

另外，金融監(jiān)管總局每年可以根據(jù)行業(yè)監(jiān)管重點(diǎn)、理財(cái)公司發(fā)展?fàn)顩r、風(fēng)險(xiǎn)特征等因素，適當(dāng)調(diào)整評(píng)級(jí)要素、評(píng)級(jí)指標(biāo)和評(píng)分原則，并于每年監(jiān)管評(píng)級(jí)工作開展前明確。

曾剛指出，評(píng)級(jí)結(jié)果與業(yè)務(wù)開展條件的綁定機(jī)制，形成了強(qiáng)激勵(lì)與硬約束。機(jī)構(gòu)若評(píng)級(jí)下降將不得新增對(duì)應(yīng)業(yè)務(wù)，次年未恢復(fù)則需壓降存量，這要求理財(cái)公司將評(píng)級(jí)管理融入日常業(yè)務(wù)經(jīng)營，避免因風(fēng)險(xiǎn)問題導(dǎo)致業(yè)務(wù)版圖收縮。

理財(cái)公司應(yīng)對(duì)標(biāo)行業(yè)先進(jìn)，查找差距和不足

當(dāng)前，理財(cái)行業(yè)已完成凈值化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，但行業(yè)發(fā)展仍面臨諸多挑戰(zhàn)。中金公司指出，2025年理財(cái)行業(yè)維持高增長，但機(jī)構(gòu)在短期規(guī)模訴求下選擇壓降資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)壓力仍存。

“中小銀行退出、頭部機(jī)構(gòu)深化改革也將驅(qū)動(dòng)新一輪行業(yè)洗牌。”中金公司分析員王子瑜等研究稱，“進(jìn)入2026年，我們看好理財(cái)機(jī)構(gòu)在多元產(chǎn)品布局、權(quán)益資產(chǎn)配置領(lǐng)域的破局與謀新?！?/p>

最新數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月末，全國32家理財(cái)公司存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模30.7萬億元，占市場(chǎng)全部理財(cái)產(chǎn)品33.3萬億元的92%。

《辦法》的發(fā)布是推動(dòng)銀行理財(cái)子公司加快轉(zhuǎn)型發(fā)展的決策部署，旨在健全理財(cái)公司監(jiān)管制度體系，推動(dòng)構(gòu)建與能力相匹配的差異化發(fā)展與監(jiān)管模式。

上述金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，《辦法》一是有利于強(qiáng)化監(jiān)管導(dǎo)向，發(fā)揮評(píng)級(jí)“指揮棒”作用，督促理財(cái)公司樹立審慎穩(wěn)健的經(jīng)營理念，切實(shí)履行受托管理職責(zé)；二是有利于加快轉(zhuǎn)型發(fā)展，推動(dòng)理財(cái)公司對(duì)標(biāo)行業(yè)先進(jìn)，查找差距和不足，持續(xù)加強(qiáng)自身能力建設(shè)，增強(qiáng)內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力；三是有利于合理配置監(jiān)管資源，通過監(jiān)管評(píng)級(jí)，更好地反映理財(cái)公司風(fēng)險(xiǎn)狀況和經(jīng)營特點(diǎn)，明確監(jiān)管重點(diǎn)機(jī)構(gòu)和重點(diǎn)領(lǐng)域，提高監(jiān)管精準(zhǔn)性和科學(xué)性。

封面圖片來源：祝裕