每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

伴隨外部沖突的持續(xù)和國(guó)際能源價(jià)格的大幅上漲，A股市場(chǎng)近期也受到一定沖擊，并呈現(xiàn)震蕩調(diào)整的態(tài)勢(shì)。本周每經(jīng)品牌100指數(shù)沖高回落，周跌3.04%，繼續(xù)夯實(shí)千點(diǎn)大關(guān)。 

每經(jīng)品牌100指數(shù)穩(wěn)守千點(diǎn)

地緣危機(jī)和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策繼續(xù)壓制著市場(chǎng)情緒，截至3月20日收盤(pán)，上證指數(shù)周跌3.38%，以3957.05點(diǎn)報(bào)收；深證成指周跌2.9%，以13866.2點(diǎn)報(bào)收，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則保持強(qiáng)勢(shì)，周漲1.26%；科創(chuàng)50指數(shù)跌幅擴(kuò)大，本周跌幅高達(dá)4.03%。另外，每經(jīng)品牌100指數(shù)本周沖高回落，周跌3.04%，以1046.05點(diǎn)報(bào)收。

成分股方面，吉利汽車(chē)和中信銀行本周漲幅超過(guò)5%，美團(tuán)-W、工商銀行以及寧德時(shí)代周漲幅接近5%。其中，工商銀行周市值增長(zhǎng)超過(guò)1000億元，市值增長(zhǎng)較大。

宏觀層面，1-2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額86079億元，同比增長(zhǎng)2.8%，增速比去年底回升1.9個(gè)百分點(diǎn)。除汽車(chē)、通訊器材、中西藥品外消費(fèi)均有所回升或改善，通訊器材雖有所下降，但增速仍較突出。1-2月商品零售、餐飲消費(fèi)增速均有所回升。由于春節(jié)假期因素的刺激，消費(fèi)有所反彈。

在外部環(huán)境變化的背景下，經(jīng)濟(jì)仍然實(shí)現(xiàn)了整體平穩(wěn)運(yùn)行。去年全年GDP增速5%，預(yù)期目標(biāo)圓滿實(shí)現(xiàn)。今年的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)在4.5%～5%，“十五五”開(kāi)局之年為調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)、促改革留出空間。

本周，美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在3.5%至3.75%之間不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。本次暫停降息主要源自地緣沖突升級(jí)所帶來(lái)的不確定性，短期將推升整體通脹，同時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)的潛在影響尚待明晰。在經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期方面，本次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議小幅上調(diào)了2026年GDP同比增速至2.4%，同時(shí)上調(diào)了PCE通脹至2.7%，地緣沖突下通脹風(fēng)險(xiǎn)顯著上行。

有券商機(jī)構(gòu)指出，由輸入性因素帶來(lái)的價(jià)格上漲，對(duì)基本面的平穩(wěn)運(yùn)行帶來(lái)一定挑戰(zhàn)。不過(guò)，也應(yīng)看到開(kāi)年經(jīng)濟(jì)的自身企穩(wěn)向好以及管理層兩會(huì)期間對(duì)資本市場(chǎng)“穩(wěn)”的表態(tài)，都為資本市場(chǎng)夯實(shí)了“穩(wěn)”的預(yù)期。短期市場(chǎng)如果出現(xiàn)超調(diào)，則將為中期的配置參與提供良好的窗口期。 

吉利汽車(chē)逆市大漲12%

從本周每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股來(lái)看，吉利汽車(chē)股價(jià)表現(xiàn)極為強(qiáng)勢(shì)，單周股價(jià)上漲12.18%，周市值增長(zhǎng)230億元，在恒生指數(shù)調(diào)整的背景下，吉利汽車(chē)逆市大漲與其業(yè)績(jī)超預(yù)期有著密切關(guān)系。

3月18日，吉利汽車(chē)公布2025年全年業(yè)績(jī)。2025年，吉利汽車(chē)的銷量為302萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39%；超額完成年中上調(diào)后的300萬(wàn)輛年度目標(biāo)，年度銷量創(chuàng)歷史新高。其中，新能源汽車(chē)銷量超168萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)90%；出口銷量42萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1%。

另一方面，2025年，吉利汽車(chē)實(shí)現(xiàn)總收入為3452億元，同比增長(zhǎng)25%，扣除外匯匯兌等非經(jīng)常性損益后，核心歸母凈利潤(rùn)144.1億元，同比增長(zhǎng)36%，盈利增速高于營(yíng)收增速，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量穩(wěn)步提升。

交銀國(guó)際解讀吉利汽車(chē)年報(bào)時(shí)表示，吉利已經(jīng)進(jìn)入更清晰的向上階段：銷量增長(zhǎng)快，新能源盈利能力改善，高端化開(kāi)始帶動(dòng)毛利率提升，而整合協(xié)同對(duì)費(fèi)用和效率的幫助會(huì)更多體現(xiàn)在2026年。不過(guò)，領(lǐng)克和極氪整合、中后臺(tái)統(tǒng)一、采購(gòu)和制造協(xié)同，短期還沒(méi)有完全反映在財(cái)報(bào)里，后續(xù)仍有釋放空間。未來(lái)，吉利汽車(chē)隨著新車(chē)放量、出口加速和盈利持續(xù)兌現(xiàn)，估值有進(jìn)一步修復(fù)空間。

在年度業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，吉利汽車(chē)高管表示，2025年是吉利出口布局打基礎(chǔ)的一年，2026年將優(yōu)先把資源傾注到國(guó)際業(yè)務(wù)，持續(xù)深化全球本地化的產(chǎn)能布局，導(dǎo)入更多新能源產(chǎn)品。

強(qiáng)勢(shì)新車(chē)周期或開(kāi)啟

事實(shí)上，自2024年吉利銀河系列新能源車(chē)進(jìn)入全新產(chǎn)品周期之后，吉利汽車(chē)持續(xù)推出富有競(jìng)爭(zhēng)力的新車(chē)型。近期公司多款新車(chē)亮相，包括吉利博越REV、極氪8X、銀河A7純電版、銀河M8、銀河戰(zhàn)艦等，強(qiáng)勢(shì)新車(chē)周期即將開(kāi)啟。

據(jù)了解，2月，星越L長(zhǎng)風(fēng)系列開(kāi)啟預(yù)售，預(yù)售價(jià)13.97萬(wàn)元起，該車(chē)型全系標(biāo)配Flyme Auto智能座艙系統(tǒng)和雙14.6英寸大屏。同月，多款新車(chē)完成全球首秀或官宣，計(jì)劃于2026年上半年正式上市：其中，極氪全新旗艦SUV 8X將首發(fā)搭載新一代千里浩瀚G-ASD高階輔助駕駛系統(tǒng)。

3月16日，極氪8X也開(kāi)啟預(yù)售，預(yù)售價(jià)區(qū)間37.68萬(wàn)元～51.68萬(wàn)元，預(yù)售開(kāi)啟僅38分鐘小定訂單便突破1萬(wàn)臺(tái)，終端熱度高。近乎在同一時(shí)段，吉利銀河M7在吉曜通行衢州基地舉辦產(chǎn)品技術(shù)首秀。該車(chē)為吉利銀河M系列首款主流電混SUV，首發(fā)搭載神盾金磚電池。新車(chē)純電續(xù)航最高225公里，滿油滿電綜合續(xù)航1730公里，麋鹿測(cè)試成績(jī)81公里/小時(shí)。

值得關(guān)注的是，日前，吉利汽車(chē)發(fā)布2月銷量，公司實(shí)現(xiàn)銷量20.6萬(wàn)輛，同比微增0.6%，1～2月累計(jì)銷量為47.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1%。盡管內(nèi)銷銷量受到補(bǔ)貼政策退坡、春節(jié)假期等因素影響，但吉利汽車(chē)1～2月累計(jì)出口12.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)近1.3倍，其中2月單月出口6.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)138.3%，連續(xù)兩月單月出口規(guī)模突破6萬(wàn)輛，出海業(yè)務(wù)延續(xù)高景氣態(tài)勢(shì)。

2026年，吉利計(jì)劃在全球打造3個(gè)15萬(wàn)級(jí)區(qū)域市場(chǎng)（歐洲、東歐、東盟）和2個(gè)10萬(wàn)級(jí)市場(chǎng)（中東亞、拉美非），海外銷量?jī)?nèi)部目標(biāo)錨定75萬(wàn)輛，增幅超過(guò)50%。

有券商機(jī)構(gòu)指出，吉利汽車(chē)“智能吉利2025”戰(zhàn)略大獲成功，大幅提升了公司的全球競(jìng)爭(zhēng)力，新的戰(zhàn)略目標(biāo)有望帶領(lǐng)公司達(dá)成更高的成就。

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