每經(jīng)編輯｜張益銘    

| 2026年3月27日 星期五 |

NO.1 央行開展2240億元7天逆回購操作

3月26日，央行開展2240億元7天逆回購操作，投標量2240億元，中標量2240億元，操作利率為1.40%。

點評：中信證券研報認為，4月由于政府債融資、M0季節(jié)性波動、繳準基數(shù)擴大等原因，存在一定的流動性缺口。然而，更值得關(guān)注的是大量結(jié)匯對流動性的影響。如果商業(yè)銀行持續(xù)結(jié)匯，但央行不購匯，資金面可能會面臨摩擦，需要央行通過其他貨幣政策工具予以對沖。

NO.2 八部門印發(fā)《加快建立長期護理保險制度實施方案》

3月26日，國家醫(yī)保局等八部門印發(fā)《加快建立長期護理保險制度實施方案》。單位職工參加長期護理保險由用人單位和職工個人共同繳費，與職工基本醫(yī)療保險費共同繳納。根據(jù)國家層面基準費率合理確定費率，總體費率控制在0.3%左右，由用人單位和個人按同比例分擔，各為0.15%左右。用人單位繳費基數(shù)為職工工資總額，個人繳費基數(shù)為本人工資收入。

點評：國家醫(yī)保局副局長王文君表示：“長期護理保險是社會保險的一項新險種，通過人人參?；I集資金，為失去正?；顒幽芰Φ膮⒈Ｈ颂峁┗镜纳钫樟虾歪t(yī)療護理，對所發(fā)生的護理費用予以報銷?！?/p>

NO.3 資本市場調(diào)整拖累四季度利潤，中國人壽管理層：短期波動不代表長期經(jīng)營趨勢

在3月26日召開的2025年年度業(yè)績會上，中國人壽管理層表示：“中國人壽2025年四季度利潤為負值，主要是由于資本市場在第四季度發(fā)生結(jié)構(gòu)性調(diào)整。這種波動大部分是階段性的，反映的是資本市場變化，并不代表公司長期經(jīng)營趨勢?！?/p>

點評：中國人壽總裁利明光指出，壽險公司的大部分投資資產(chǎn)、保險產(chǎn)品負債，都要按照當前市場價值進行計量，市場價值的變化或反映在利潤表、或反映在資產(chǎn)負債表，凈利潤和資產(chǎn)隨著資產(chǎn)價格波動，是正常的。 

NO.4 香港數(shù)字人民幣發(fā)展提速

3月25日，香港財經(jīng)事務及庫務局局長許正宇在回復議員提問時表示，央行與香港金管局正探討數(shù)幣錢包升級的安排及可行性，以提高數(shù)幣錢包的使用額度、擴大應用場景及提升用戶體驗。由于涉及的政策及技術(shù)細節(jié)仍需深入探討，具體方案及時間表有待落實。

點評：香港數(shù)字人民幣的快速發(fā)展顯示出其在全球金融科技領(lǐng)域的競爭力。央行和香港金管局合作探討升級數(shù)幣錢包顯然意在提升用戶體驗和接受度，擴大其實用范疇。隨著錢包數(shù)量和商戶受理規(guī)模的增長，香港市場正在擁抱數(shù)字支付時代，這一趨勢可能會促使更多實體轉(zhuǎn)向數(shù)字化經(jīng)濟模式，挑戰(zhàn)傳統(tǒng)支付方式。

NO.5 現(xiàn)貨黃金日內(nèi)一度下跌2%

3月26日，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)跌幅一度擴大至2%，報4415.49美元/盎司。

點評：華西證券指出，黃金波動率已顯著放大，仍需嚴控倉位。黃金隱含波動率自上周四起連續(xù)攀升至35，處于2009年以來99.4%的歷史極高分位水平。背后是黃金進入急跌狀態(tài)，靜待波動率下降。

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